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21 世纪经济报道记者 焦文娟 广州报道
今日，吉利披露了私有化极氪最新进展。
公告称，吉利控股集团宣布，吉利汽车控股有限公司（以下简称"吉利汽车"）与极氪智能科技有限公司（以下简称"极氪"）正式签署合并协议，吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份。
与此同时，极氪股东可选择以现金或置换吉利汽车股份作为对价。
吉利汽车在公告中再次溢价收购，相较于 5 月 7 日公告中发布的拟收购价约溢价了超 4%。具体来讲，相较于拟收购价每股极氪股份 2.57 美元或每股美国存托股票 25.66 美元，吉利在最新协议中又提高了收购价——每股极氪股份 2.687 美元或每股极氪美国存托股份 26.87 美元，
私有化极氪后，吉利期待吃下协同效应带来的增长红利。今年上半年，吉利控股集团的新能源渗透率从去年的 39% 提升至 52%，总销量距离"自主一哥"比亚迪缩小，仅差 21 万辆左右。
李书福溢价收购极氪，好处远不止此。市场认为，此次私有化极氪的时机非常巧妙，恰逢中概股回归热潮，中概股回流政策降低了退市阻力，同时此次交易或将为其他优质资产回归提供借鉴。
此次合并预计将在 2025 年第四季度完成，届时极氪将从纽约证券交易所退市。
收回极氪，吉利开价 172 亿元
在吉利今日披露的公告中，吉利再次调高了实际收购价。
在 5 月 7 日披露的公告中，吉利开出的收购价是每股极氪股份 2.57 美元或每股美国存托股票 25.66 美元。按照当时的拟收购价 25.66 美元 / 股来计算，吉利收购极氪剩余 34.3% 的股份则需要花费约 23.99 亿美元（折合人民币约 172 亿元）。
而在最新的公告中，吉利汽车称，对于极氪的股东，吉利还提供了现金置换或置换吉利汽车股份的选择。
对于现金置换的股东，吉利此次开出的收购价已经提升至每股极氪股份 2.687 美元或每股极氪美国存托股份 26.87 美元现金，相较于 5 月 7 日公告中发布的拟收购价溢价了超 4%。如果排除私有化信息对股市信息的干扰，目前的收购价已经较 5 月 6 日极氪当时的收盘价（22.59 美元 / 股）溢价 18.9%。
如果所有股东选择现金置换，吉利汽车集团将需要花费 23.99 亿美元（约合人民币 171.99 亿元），相较于拟收购价，吉利多花了不到 2 亿美元。
如果股东选择置换吉利汽车股份，对吉利汽车来说将省下一大笔钱，毕竟吉利汽车账上的现金总额或隐有压力。根据吉利汽车的财报，截至 2025 年 3 月 31 日，吉利汽车账上现金储备为 352 亿元人民币，为比亚迪同期的三分之一左右，与去年四季度相比减少了约 78 亿元。
对极氪股东来说，根据公告披露的信息，每股极氪（NYSE：ZK）股份可置换 1.23 股吉利汽车（0175.HK）股份，或每股极氪美国存托股份可置换 12.3 股吉利汽车股份。
无论怎么计算，目前吉利给出的收购价也是相当有诚意，吉利汽车要把极氪纳入囊中的决心可见一斑。
（图：吉利汽车公告）
吉利还在公告中指出，若未在 2025 年 12 月 31 日前完成，或股东会未通过，交易可能终止。但这个变数并不大，2010 年，吉利并购沃尔沃的案例堪称经典的"蛇吞象"。
不过，今年一季度，极氪依旧亏损了 7.63 亿元，同比减少 60.2%，若合并落地，极氪仍需要靠吉利输血，才能加速盈利。
持股极氪约 76%，李书福是最大股东
公告中，吉利还披露了目前极氪的核心股东背景，并且精确到个人信托架构，包括李书福、桂生悦、安聪慧、淦家阅等吉利系高管在内的高层都是极氪的核心股东。
前三大股东分别为：李书福通过 GAGK 和 GHGK 持股极氪，Wind 数据显示，目前李书福个人持股约 76.75%；安聪慧通过 ACH Technology 持股极氪约 2.7% 左右的股份；桂生悦则通过 GSY Technology 持股极氪 ...... 吉利通过列出所有高管持股，暗示私有化阻力极小，只不过将原属于吉利体系内的资产纳入吉利。
从合规程序上来说，吉利还在为此次私有化规避可能的监管风险。根据港股交易规则，吉利汽车从特定股东手中收购极氪股份时，因上述股东与吉利存在"关联关系"，这些"关联交易"必须经独立股东批准。
接近吉利的知情人士向《21 汽车 · 一见 Auto》分析，此次私有化对吉利和极氪股东双方都是"双赢选择"。
一方面，极氪股东能借此获得流动性选择权，即置换现金或吉利汽车股份，若置换成吉利汽车股份，原极氪股东也能分享整合后吉利汽车的增长红利；另一方面，吉利汽车股东能够分享极氪汽车资产以及整合带来的红利。
于吉利汽车本身而言，极氪私有化完成后，吉利汽车从大股东迈向全资控股，在资本市场关系更加明晰。在企业经营内部，吉利与极氪将继续推进内部整合，包括人事变动、组织架构变动等一系列事宜。
角逐"一哥之战"，谁能笑到最后？
从去年 10 月开始，吉利控股内部的整合步伐大步迈进，私有化极氪是吉利发展史上堪当浓墨重彩的一笔。
通过整合，李书福的愿景是"希望把吉利的竞争力和战斗力提升到一个新的阶段。"
如今，整合已初见成效。7 月 14 日，吉利控股公布了最新销量数据，2025 年上半年，吉利控股集团总销量 193.2 万辆，同比增长 30%；其中新能源销量 100.1 万辆，同比增长 73%，新能源渗透率已经达到 52%。
具体来说，吉利汽车控股有限公司（0175.HK ) 上半年销量达 140.9 万辆，同比增长 47%，新能源（含吉利、领克、极氪）总销量 72.5 万辆，同比增长 126%，新能源渗透率也达到了 51.4%。
在上半年的销量排行中，吉利控股的销量仅次于比亚迪（214.6 万辆）和上汽集团（205.3 万辆），距离"自主一哥"比亚迪仅差 21 万辆左右。吉利还将销量目标从原来的 271 万辆增至 300 万辆。
2017 年，吉利超越长城，以 124.7 万辆销量成绩拿下当年的"自主一哥"。如今，吉利要把"自主一哥"的名头抢回来，私有化极氪是不可或缺的一步。
随着吉利汽车的进一步扩容，吉利体系内的产品线将进一步明晰。据此前信息，两大集团合并后，吉利汽车的四大乘用车品牌也逐步成形：
极氪定位为全球豪华科技品牌，主打豪华、极致、科技；
领克定位为全球新能源高端品牌，主打潮流、运动、个性；
吉利银河定位主流新能源品牌，主打高价值；
中国星定位主流燃油品牌，主打节能化、智能化
整合带来的协同效应也将使吉利受益。极氪科技集团 CEO 安聪慧此前曾公开表示："品牌整合不仅能够更好的链接用户，更是为了协同车型的规划技术路线，优化产业链布局，不断降本增效来提升企业的竞争意识。"
在今年 5 月的吉利一季度财报业绩会上，现吉利控股集团 CEO 李东辉表示，吉利合并极氪后，经吉利内部测算，研发环节每年可节省数十亿元；联合采购方面，去年已在原预算基础上额外节省几十亿元。此外，在制造、人力、财务、法务等管理部门的协同中，预计管理费用和营销费用将有所降低。
厘清完资源内耗、产品打架问题后，借助"一个吉利"的助力，如今的吉利已站在新一轮竞争周期的起跑线上。
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